宏观

2 月份加密市场整体走势偏弱，BTC ETF 出现明显资金外流。各公链全月保持稳定，Solana 以超 100M 日均交易笔数遥遥领先。Ethereum 独立活跃地址达到 1,334 万，仍维持在历史次高水平。Perp DEX 的 TradFi 交易量激增至 473 亿美元，其中增长主要由 Hyperliquid HIP-3 主导。2 月 Web3 行业完成 46 笔融资，总额达 9.86 亿美元。Top 10 项目合计融资达 7.93 亿美元，其中三笔大额融资均由 Tether 主导。2 月 Web3 安全事件较上月大幅下降，合约漏洞仍是最主要的风险来源。

该文本将分析视角由中东扩展至全球，对日本、韩国、印度、东南亚、欧洲、美国和中国的能源依赖、储备可用年限以及社会与政治转折点进行了系统性评估。

Gate 研究院日报：3 月 17 日，加密市场整体维持反弹延续节奏，BTC 继续在高位运行，ETH 反弹强度更高，资金开始从单一防守型配置向主流币内部更高弹性资产扩散。全市场情绪较昨日继续改善，但恐慌指标仍处恐惧区间。热门代币方面，FET、APT 和 DRIFT 位列市值超千万美元资产涨幅前三，分别对应 AI 智能网络、公链基础设施和链上衍生品三条细分方向。行业方面，重点增量主要集中在韩国金融机构数字资产合作、代币证券与稳定币平台建设，以及香港稳定币牌照预期升温三条主线，区域市场关注点正在进一步转向受监管稳定币、证券型资产上链和机构级基础设施落地。

本文以 HIP-6 提案为基础，系统解析了 Hyperliquid 在协议层所引入的全新发行机制，即“持续清算拍卖”与“自动注入 HIP-2 流动性”的有机结合。依托这一机制，新项目可在链上实现募资、价格发现与流动性引导的一站式流程，整个过程均由 HyperCore 托管，无需依赖中心化交易所或第三方发射平台。

本文探讨了风险投资策略从依赖判断转向以交易获胜能力为核心的变化，并指出，a16z 等大型机构凭借雄厚资金、全链条服务和经济护城河，推动 OpenAI、Anthropic 等资金密集型企业占据领先地位。

本文将深入探讨以太坊基金会（Ethereum Foundation）的各个方面，包括其团队组织结构、运作模式、资金来源与支出、对生态系统的支持，以及影响其未来发展的关键因素。同时，我们还将分析基金会与公司之间的差异、面临的争议与挑战，并展望其未来发展趋势。

笔者整理了春节期间发生的十大加密新闻：特朗普打响关税战，致加密市场大跌；Deepseek发布，市场反应剧烈；萨尔瓦多取消比特币的官方货币地位；美联储继续维持不降息决定……

Gate 研究院日报：8 月 28 日，比特币价格在过去24小时内下跌5.85%，成交量激增。美国比特币和以太坊现货ETF分别出现1.27亿美元和3,450万美元的净流出，市场情绪悲观。山寨币普遍下跌，尤其是BTC铭文和模块化区块链板块。TON网络因DOGS代币交易量过大而宕机，导致多家交易所暂停相关服务。MakerDAO更名为Sky，并推出USDS稳定币和SKY治理代币。有7个项目共融资5,257万美元，涉及DeFi、AI、零知识证明等领域。

Gate 研究院日报：8 月 23 日，BTC 和 ETH 在日线上反弹，但仍受到周线压力的制约。比特币 ETF 净流入 6491 万美元，而以太坊 ETF 净流出 87.46 万美元。市场情绪指数为 39，显示出恐慌情绪。Mt.Gox 大规模还款对市场的影响逐渐减弱。热门代币方面，KONET 涨幅 149.2%，ALPACA 涨幅 97.92%，CREAM 涨幅 58.74%。这些代币的显著涨幅可能与相关协议升级和市场动态有关。

这篇文章讨论了效用代币的金融模式，并提出了一种基于现金流的解决方案，帮助解决效用代币在治理、价值分配和合规操作中遇到的挑战。

Gate 研究院周报，本周比特币持续震荡，市场短期投资者情绪较为悲观。美国非农就业人数大幅下修，就业数据疲软，催化降息预期。比特币 ETF 持续净流入，机构投资者买入意愿强烈，场外增量资金入局，带动 USDT 增发需求。Sun Pump 市场份额迅速拓展，催动 TRON 生态热度上升。Fractal Bitcoin 主网上线在即，比特币生态叙事成为市场热点。本周市场融资主要投向基础设施、人工智能、隐私安全等领域。

本文深入探讨 Web3 公司如何将代币纳入薪酬体系，提供了从基础概念到实际操作的全面分析。文章内容涵盖了如何建立公平透明的薪酬体系、平衡现金与代币、归属计划以及税务处理等方面，并讨论了如何通过代币激励留住人才，以及在快速变化的 Web3 环境中如何管理这些激励措施。

以太坊是最纯粹的去中心化智能合约平台，拥有强大的社区共识和良好的基金会治理机制，没有受到风险投资和大型项目方的过度控制。然而，需要注意的是，L2的发展过于依赖VC。

本文探讨俄罗斯在面对国际制裁的压力下，如何透过合法化加密货币挖矿和推动加密货币跨境支付来突破经济封锁。

Gate 研究院日报：8 月 20 日，加密货币市场 24 小时表现强劲，AI Agents 和 Masternodes 等板块涨幅显著。美国比特币 ETF 净流入 6198 万美元，以太坊 ETF 净流出 1352 万美元。Uniswap ETH 销毁量领先，但季度销毁率下降 72.4%。比特币哈希率上升，两大项目获融资。DOGS 等宣布空投，比特币和以太坊价格上行，山寨币反弹，灰度转大量 BTC 和 ETH，市场情绪指数上升至 30。